财联社11月18日讯（剪辑 卞纯）好意思国最大在线券商嘉信搭理（Charles Schwab）日前默示，好意思联储缩小物价的就业可能很快就会遇阻，投资者应密切感情一些迹象，以详情通胀是否卷土重来。

　　嘉信搭理策略师展望，尽管好意思国全体通胀正在降温，但下行旅途将是 “波动”的。在一份新的盘问求教中，该公司列举了经济中存在的一些压力，这些压力可能会逆转物价趋势并推高通胀。

“咱们以为通胀将链接走低，但也存在一些潜在风险，包括好意思联储降息、近几个月强于预期的经济增长，以及行将上任的好意思国总统唐纳德·特朗普的战术建议。” 策略师们写说念。他们例如称，当选总统特朗普诡计对好意思国入口商品征收关税、减税，并收尾外侨入境（这可能缩小劳能源供应）。

　　“跟着本钱从入口公司革新到浪费者身上，关税时时会起到一次性加价的作用。相通，（特朗普建议的）减税要领可能会为一经健康增长的经济提供更多刺激。而外侨纠正可能意味着更高的劳能源本钱。”求教解说说念。

　　嘉信搭理策略师们指出，有四大迹象可能预示着经济中的通胀压力正在加重，投资者需警惕。具体如下：

　　1． 劳能源本钱上升

　　好意思联储的数据败露，近几个月劳能源本钱加快上升，第三季度交易部门系数职工的单元劳能源本钱同比上升3.4%。

　　工资高涨被以为是通胀上升的迹象之一，因为这加多了企业的本钱，并可能导致企业提升价钱，这种动态被称为工资-价钱螺旋。

　　不外，嘉信搭理策略师也默示，“当今判断这种上升趋势是否会抓续还为时过早，但若是劳能源供应受限，并最终对薪资组成上行压力，单元劳能源本钱的加快增长可能会进一步开释通胀动能。”

　　2． 股票和债券之间的关系

　　股票的走势往往与债券收益率相背。若债券市集为利率上升预期订价，这将不利于股价。

　　刻下，标普500指数与基准10年期好意思国国债收益率之间的120天滚动考虑性已参加正区间，这意味着由于对经济强劲增长的预期，股市和债券收益率正同步高涨。

　　策略师们默示，若是这一考虑性回落至负值，可能标明东说念主们对通胀的担忧加重。

“若是考虑性回到负值区域，这将与通胀（再次）成为股市下行风险的主要驱动成分相一致，” 策略师们写说念。“当今判断情况会奈何还为时过早，但跟着咱们行将参加 2025 年，这种风险值得感情。”

　　3． 好意思国国债收益率上升

　　自特朗普取得第二任期以来，好意思国国债收益率一直在攀升，10年期好意思国国债收益率在大选后的第二天卓绝4.4%，创下7月初以来的最高水平。

　　债券收益率上升反应了市集对利率的更高预期，标明投资者对改日的通胀压力感到担忧。

“在经济增长强于预期（自9月以来），以及好意思国将实验延长性财政战术的布景下，东说念主们担忧通胀反弹，这是债券收益率上升的主要驱动成分。市集一经运转缩小对进一步降息以支吾通胀担忧的预期，”策略师们默示。

　　4． 经济势头正在增强

　　好意思国经济增长似乎比投资者预期的要强劲，这是另一个可能加重通胀的成分。花旗经济随机指数（Citi Economic Surprise Index）近几个月来系数飙升，从本年夏天的-50掌握攀升至11月的40。

“更强劲的增长标明，好意思联储可能不会像几个月前预期的那样大幅缩小短期利率。”策略师们默示。“咱们展望，若是通胀链接走低，好意思联储将在改日几个月链接降息。然则，咱们展望2025年的降息旅途会比一个月前（的预期）更慢且幅度更小。”

　　最近几周，跟着往复员消化特朗普的大选到手，并准备好理睬好意思国经济叙事的新篇章，好意思联储降息预期有所减轻。CME的FedWatch器具败露，好意思联储12月暂停降息周期的几率一经升至42%，高于一个月前预测的14%。

　　就在嘉信搭剪发出上述告诫之际，好意思联储在已毕将通胀率降至2%的筹谋方面似乎一经面对阻力。凭据好意思国劳工统计局上周公布的数据，好意思国10月份物价同比高涨 2.6%，与经济学家的预期一致，但高于9月2.4%的涨幅。

　　（财联社 卞纯）

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