（原标题：好意思联储最新敷陈发出危境警戒 市集对12月暂停降息的预期捏续升温）

好意思联储的最新敷陈发出危境警戒。

当地时刻11月22日，好意思联储发布重磅敷陈。在这份最新公布的走访敷陈中，好意思联储警戒好意思国政府债务的可捏续性现在已被视为金融雄厚的最大风险。分析称，尽管好意思联储的走访周期是在特朗普赢得大选之前，但敷陈中强调的风险王人可能会成为“特朗普2.0时间”的中枢问题。

与此同期，好意思联储行将进行的“框架审查”也备受关切。好意思联储于当地时刻22日发布了“框架审查”的更多细节，包括定于2025年5月15日—16日的会议。好意思联储暗意，“框架审查”不会包括2%的通胀地方，要点将放在计谋声明和相似用具上。

值得提神的是，现在市集对好意思联储12月暂停降息的预期捏续升温。据CME“好意思联储不雅察”，好意思联储到12月保管刻下利率不变的概率为44.1%，累计降息25个基点的概率为55.9%。

重磅敷陈出炉

当地时刻11月22日，好意思联储在最新公布的走访敷陈中警戒称，好意思国政府债务的可捏续性现在已被视为金融雄厚的最大风险。

好意思联储今日公布的半年度金融雄厚敷陈高慢，围绕好意思国财政债务可捏续性的担忧在本次走访中名列榜首，其次是中东弥留场合升级和政策不投降性。

这项走访由纽约联储职责主谈主员在本年8月底至10月底工夫进行，走访对象涵盖了经纪往复商、基金和筹议公司等机构和学界的东谈主士。

走访高慢，对好意思国财政债务可捏续性的担忧是被说起最多的风险。54%的受访者合计，在异日12个月到18个月，好意思国政府债务的可捏续性将是凸起的金融雄厚风险，在走访的主要风险中占比最高。

当作对比，在本年4月公布的半年度金融雄厚敷陈中，仅有40%的受访者合计，债务可捏续性是异日12个月到18个月的凸刮风险。

其实，这一风险照旧导致好意思国债券市集遭受抛售潮。尽管好意思联储已运动降息2次，累计降息幅度达75个基点，但好意思国十年期国债收益率在往常两个月却大幅飞腾，在降息环境中走出了“加息”行情。

此外，好意思国国债期限溢价（斟酌投资者捏有较永久国债而非短期国债所需的赔偿）照旧接近2010年以来的最高水平，债券和利率波动性方针也高于历史设施。

除了对好意思国财政债务可捏续性融会激烈担忧外，这次走访中对中东地缘弥留场合、经济阑珊和爆发人人买卖战的担忧进度，也均飞腾到了更高的位置。

其中，合计经济阑珊是凸刮风险的受访者占比增多了10个百分点，从前次的28%升至了38%，排行第四。

与此同期，受访者对高通胀的担忧显赫下落，合计捏续通胀及货币紧缩是凸刮风险的受访者占比降至了33%，较前次走访的72%减少了一半以上。

值得提神的是，在这次受访者合计的主要风险名单中，排行比肩第五的“人人买卖风险”是新上榜的一大风险。

走访发现，本次走访中的受访者畸形提到了人人买卖风险，部分受访者指出，关税壁垒可能会激勉报复性保护方针政策，从而对人人买卖流动产生负面影响，并给通胀带来新的上行压力。

分析称，尽管这份好意思联储走访发生在特朗普赢得大选之前，但敷陈中强调的风险王人可能会成为“特朗普2.0时间”的中枢问题。

另外，好意思联储数据高慢，各样对冲基金应用的杠杆达到2013年以来、即有可得到数据以来的最高水平或接近这么的高位水平。

比拟4月的金融雄厚敷陈，本次敷陈期，不论是使用的表内杠杆率，如故对冲基金的平均总杠杆率，杠杆王人有所增多。

好意思联储告示

好意思东时刻11月22日，好意思联储告示行将进行的“框架审查”细节，包括定于2025年5月15日至16日召开的会议。

最新的“框架审查”会有两大聚焦要点：一个是审查好意思联储在2020年8月通过的“永久地方和货币政策计谋声明”，该声明进展了货币政策方针，第二个是探讨好意思联储的政策相似用具。

所谓的“框架审查”是好意思国央行货币政策总体方针的如期五年分析中的第二次，将于来岁1月份运转在政策制定者之间进行策动。

好意思联储主席鲍威尔在评估意见中称，好意思联储对新认识和至关报复的反应捏绽放格调，将吸取往常五年的经历教养，在顺应的情况下调遣要领。审查完了后将评估审查工夫网罗的信息和不雅点，并敷陈走访成果。

值得提神的是，好意思联储在声明中暗意，“框架审查”不会包括2%的通胀地方，要点将放在计谋声明和相似用具上。

这可能会让学术界和政策分析界的部分东谈主士感到失望，因为他们合计，通胀地方的制定过火水平照旧成为好意思联储的问题。

鲍威尔在11月14日达拉斯联储行为上发表驳倒时提倡了这次评估需要恢复的一个中枢问题：“往常几年高通胀和高利率的经历是否意味着好意思联储应该追忆更传统的政策制定情势，愈加谨防范畴通胀，而较少关切低通胀、低利率环境下出现的问题。”

其他可能被策动的问题，以及前好意思联储官员和其他东谈主士已运转想考的问题是，好意思联储何如才智最佳地传达其政策筹备，以及是否应该对异日的利率旅途作念出原意。

据CME“好意思联储不雅察”，好意思联储到12月保管刻下利率不变的概率为44.1%，累计降息25个基点的概率为55.9%。到来岁1月保管刻下利率不变的概率为33.7%，累计降息25个基点的概率为53.1%，累计降息50个基点的概率为13.2%。